神鱼:丰水期能否助力比特币重启升势?

耳朵财经 2020-04-08 20:43

自从312比特币暴跌后,近一个月以来比特币一直在向上修复,丰水期的到来是否会助力比特币重启升势呢?

4月8日,《耳朵财经》邀请了Cobo联合创始人、F2Pool联合创始人神鱼在耳朵财经区块链长征社群做了精彩分享,原文如下:

大家好,我是神鱼,今天跟大家线上分享的主题是《丰水期能否助力比特币重启升势》。这其实很迎合我们这次的活动主题《区块链长征》。

简单自我介绍一下,我大概在2011年开始接触比特币和挖矿,是中国早期的区块链从业者,也可以说是第一代区块链从业者。

2013年,我创立了F2Pool鱼池,经过七年多的发展,目前支持了43种数字货币的挖矿服务,像比特币、莱特币和以太坊等币种,我们都是遥遥领先的。

2017年,因为一些安全事故以及某些原因,我们创立了Cobo钱包,希望更多人能够通过安全、便捷的使用钱包从而进行区块链交互。在过去两三年的时间,Cobo也发展成了拥有多条产品线的行业基础设施。

目前有面向C端用户的Cobo钱包;面向高净值用户的军工级的冷存储产品Cobo金库以及面向机构的Cobo托管服务;同时也会在钱包行业基础设施中探索更多的应用场景。

回到今天的主题《丰水期能否助力比特币重启升势》,大家也注意到减半行情,所以心里都有一个预期。2020年5月,将迎来比特币历史上的第三次减半。同时,今年也比较特殊,是矿工行业换代的大年。

矿工基本上会被迫从16纳米换成其他7纳米机型。其实,今天下午是BCH减半,然后BSV这些分叉币也紧随其后。今年在POW领域里有数十个币种都会减半,所以基本上是减半密集的一年。

减半对整个行情的影响,加上矿机换代的叠加,以及丰水期的来临是否能够让矿工的利润率变好,老矿工是否还有生存空间?目前的行情的位置又在哪里?现在能否投资挖矿?这是我们今天将会探讨的几个问题。

首先,我们看一张图,是我们做的一个挖矿痛苦指数。基本思路是选取当前市面上最优秀的矿机,拿社会平均电费成本(包含电费场地和维护成本的平均电费成本)来计算最新最优秀的矿机在当前难度和价格之下的电费和收益比。如果收益比低于2,我们推测矿工处于比较被动的局面,或者说整个挖矿的生态比较有压力。


从历史上看,在2018年的10月到2019年的3月之间有130天的时间里的挖矿指数低于2,也就是说矿工的利润率非常低,我们大部分的收益会变成电费。在这个阶段,我们观测到大量矿工关机,低价甩卖矿机,很多矿机甚至是以白菜价卖出。

第二个阶段是我们这次“312”大跌后,短暂的有12天时间,挖矿痛苦指数创历史新低,大约当天的挖矿痛苦指数低于1.5。同时,我们也观察到全网的算力从2月底3月初的130E左右快速跌回90E,目前回弹到100E左右。

其实在这个过程中,有很多老旧的型号,例如S9、S9i等型号机器基本上是挖不回电费成本的,在边际收益小于边际支出的情况下,这个矿机就不得不关机。比较幸运的是,这次下跌是超出人意料的下跌,它不是发生在减半前后。这其实给矿工留足了时间和网络调整产能去杠杆的过程,目前整个减半行情和价格的下跌的风险是提前释放了。

目前,我们也观察到整个网络的难度是历史性的调整。所以综合来讲,这次下跌还算比较幸运。虽然可能在这个过程中挖矿痛苦指数达到历史新低,但从目前来讲痛苦指数回到了2左右。目前,采用新型矿机还是有利可图的,但老矿机可能挣不到电费,因为目前是枯水期。

这也回答了一个问题:我们今年丰水期的来临,叠加比特币的减半,能否在西区完成迁移的情况之下,追寻更低的电费成本能够让矿工获得更好的利润率?整个比特币网络算力波动平稳,不会出现死亡螺旋等类似的情况。

我们继续再看一张数据图,这是目前市面上主流的比特币矿机。从最新款的S19PRO到上一代的M3、S9矿机。我们先参考去年丰水期的平均电费水平,我们从2015年之后经历了一次比较大的熊市,大家基本上在丰水期时都将电费成本优化到接近2毛4,这包含人工成本。