标准共识量化大赛投资人 Cobo VP Alex 分享回顾|标准共识

标准共识小助手 2020-07-02 13:56

标准共识量化大赛投资人 —— Cobo VP Alex

AMA 分享回顾

主持人开场

张朕铭:大家好!欢迎来到标准共识量化大赛投资人分享。我是今天的主持人,标准共识分析师张朕铭。今天我们的主题是「资管方如何挑选优质的数字货币量化基金」 这个话题相信很多人都会好奇的吧。

欢迎今天的分享嘉宾:Cobo VP —— Alex

嘉宾介绍

Alex:大家好,我是 Cobo 的 Alex,负责 Cobo 的量化基金投资以及量化机构的托管业务。Cobo 钱包成立将近 3 年,CEO 是神鱼,也是鱼池 CEO,CTO 是蒋长浩博士,是 Facebook 早期员工,也是币圈元老,13 年创立了币行钱包,国内最早的数字货币钱包。。

Cobo 主营业务现在聚焦在两条线上,一条是帮助高净值客户保值增值以及资产安全的 Cobo 钱包。另外一条是帮助机构更好管理数字资产的托管业务。我自己之前是做 VC 背景,在国内的天使基金 Preangel 和美元 VC Formation Group 都做过,后来创业做了 TokenInsight,是 TokenInsight 联合创始人,去年 8 月离职加入了 Cobo。

Cobo 钱包业务主要服务矿工和币圈高净值群体,之前我们的拳头产品是定期理财的币计划产品,底层资产就是我们管理的 FOF,最近也会上线一些结构化产品,底层也会是一些跟量化相关的固收型资产。

Cobo 托管主要服务于交易所和一些量化机构,一方面输出我们的底层技术安全能力,帮助 Mxc、Biki、Hotbit、Bhex、满币、 Kronos、Cyberx、鱼池、挖易等机构管理部分公链以及资产,并且帮助他们对接一些资产端,保值增值。

另外我们也衍生出了一条专门服务量化团队的 Cobo Trading 服务,帮助交易团队,解决募资难,转账效率低等问题。我们会给量化团队提供资金支持、币本位借贷。同时也会包装成理财产品对接投资人。通过我们的 Trading,现阶段基本在三大所都能享受最优费率。同时几个交易所之间可以做到无缝转账,量化团队可以不用每次转账都找投资人要账号密码。

之所以会发展 Cobo Trading 业务,是我们在自己管理数字货币量化资产时候看到了很多问题。一方面,数字货币基金有着明显高于整个金融市场的平均回报率,但另一方面,投资数字货币基金有着很大的潜在风险,是传统投资不会遇到的。我们希望通过我们的技术来控制一些不可控风险造成的损失。

提问环节

Q1: 在全球 M2 超速增长的情况下,您认为在新的资产配置中,数字货币会占到多大比重,以及您是如何看待数字货币量化基金产品的?

我认为投资数字货币比重跟年龄层相关,可能很多人看过一个报告千禧一代投资组合里,比特币是最 popular 的前五名。而美国的养老金去年也开始关注数字货币,按正常资产配置原理,预计美国市场 pension fund 会投资 1-5% 资产组合买数字资产。当然现在依然早期,法律法规也没有完全健全,但是数字资产对机构投资者还是非常有吸引力。

关于法律法规也多说一下,现在监管比较靠前也还是在美国的一些州,数字货币对于立法者整体理解起来还是比较困难的。但就像最近我们看到libra的状况一样,监管者从完全不信任,慢慢开始向实质解决问题方向出发。

亚洲我们了解的一些家族办公室,也都开始来希望投资少量到数字资产。有一些家办也找过我们推荐一些基金,但是他们投资都是美元本位,其实寻求的是一个资产回报的多样性。当时介绍了几个国内量化团队最后他们都没投资,还是选择投了海外机构。

对于数字货币量化基金我认为依然处于非常早期阶段,不管是从业者还是投资者,都需要耐心培养这个市场。相对于市场比较高的收益对应是比较大的系统性和不可预见风险。很多量化基金现在对于散户投资门槛比较高,所以我们尽量希望包装成其他一些形态,让散户更好接受。

Q2: 那您作为标准共识量化大赛奖金池重要的投资人,您是如何看待标准共识量化平台的?

标准共识量化平台接入的是基金或量化产品的真实 API,作为第三方监测机构,本身也具有令人信服的专业性和公正性。这样的数据展示满足了投资人对基金或量化产品数据真实性的要求。https://724.sncrating.com/match

同时也方便我观察整个基金或量化产品的稳定性和收益情况,是否与我对风险和收益的要求所匹配。同时标准共识量化平台对数据的处理也使我可以更加直观的去观察基金或量化产品的收益和风险情况,作为我进一步投资的依据。

当然,我们最希望还是从标准共识的平台上筛选出优秀团队,希望能持续做下去。

Q3: 您作为一个资方是如何看待数字货币基金在募资时候的问题呢?

数字资产因为处于早期,相应的法律法规非常不完备,我投个私募还有基金备案,团队出了问题还能打打官司,即使这样也经常会出现不可控风险,数字货币行业基本上两眼一抹黑,亏了都只能认。到现在很多地方丢币之类的官司,都只能按信息窃取来判。所以对于资方,普遍的心态其实是宁可投错,或者赚的少一点,也不能承受一些极端情况卷走本金。大一点资金方,希望通过投资量化团队去追求超额收益的比较少,基本都是保值增值的心态。

但就算是团队不作恶,本本分分交易,也有一些突发情况,还是会让量化团队遭受无法预料损失。比如说,交易所的安全不完善,交易所宕机,交易所api出故障这些,都已经非常常见了。我们也遇到过量化团队自己手机被黑,被黑客转走币的;遇见过量化团队其他业务亏钱牵扯到本身盈利的量化团队直接关了的,刚开始做 Cobo 资管业务,基本上每个月都能遇到黑天鹅。

所以其实每一次投资都有点赌博成分。我们也很难迅速对一个量化团队产生信任。不过对于我们自己来讲,每一次遇到极端问题,也是对自己系统的一个考验和提高。后来我们就直接把我们管理基金的系统,做成了一套 Cobo Trading 系统,给投资人和一些量化团队自用。

  1. 要找有信用的中间人,比如说像标准共识这样中立的第三方,他同时监测很多基金,能给我们完整连续的数据。比如说要找矿圈基金投资,可以找一些矿圈获得比较久的活化石介绍。除了第三方净值统计之外,其实我们作为资方最看重还是实际投资回报。其他资管方或者矿工告诉我团队好不好,是最直接的。

  2. 尽量有一个简单明了的介绍。很多量化基金觉得,自己的好表现在纸上,一聊天直接扔过来一张净值图。但是其实对于我们来讲,真的一个过去的没法经过验证的小资金跑出来的业绩,很难证明什么。最终还是人最重要。团队的背景,团队对市场的想法,大的 vision,比一张净值图管用。很多量化团队做到后面其实都成了朋友,很多团队业务也慢慢做的更深,跟我们有更多业务可以合作。

  3. 要接受短期小规模试验期,融资永远是个比较长期的事情,很少有投资人会一下扔一千个币就放着不管。所以基本上现在资管方会选择一个 3 个月试验期。很多团队比较排斥这点,其实也应该站在资方去考虑这个问题。好的团队基本我们不到试验期结束就会追加投资。

  4. 要让资管方相信公司能长久,并非一个心血来潮的小项目。这个就牵扯到人员构成,人员过多或过少团队我们都比较谨慎。毕竟数字货币处于早期阶段,如果养一个四十人团队专门做交易,很难在现有基金规模下盈亏平衡。人数过少,如果没有办法阐述怎么做风控,怎么不断去创新,我们也不会选择。毕竟市场竞争激烈,策略很快就会过时。我们对同时做着美股,原油加数字货币团队,也相对谨慎,很多背景很好团队后面都会把数字货币当过一个跳板,去更大市场搏杀。但对于资管方来讲,我们还是希望长期稳定合作伙伴。

  5. 整个团队可以币圈的经验少,但是主要创始人要有一定的币圈交易经验。很多比较好背景传统市场团队来找我们募资,开始都是你好我好,最后 OK 火币一次检修,可能半年就白做,然后来找我们,要让我们一起去找 OK 火币索赔,其实如果有币圈经验对这些技术维护都应该习以为常。包括硬分叉,usdt贬值,312,等等这些情况,如果完全两眼一抹黑的团队,非常容易就被市场淘汰。

  6. 细节上要体现对风控非常关注。比如管理密码是否使用 1password,有的团队到了 kyc 阶段我们否了,是因为传输一些敏感个人信息和账户信息直接发截图,或者用一些云软件,其实都有很大安全隐患。我们投之前会要求团队展示他们部分的风控系统,如果没有风控系统,我们也很不愿意投资。当然我们自己 trading 系统也有自己的风控,后面会输出给其他资管方,多加一道防范。很多跟我们合作比较久团队,都觉得我们在这些细节非常繁复,其实也是因为遇到过太多事故和故事,最后纠缠不清

  7. 最后一点是否有合伙人精神。很多优秀团队我知道,出来创业最大的牺牲是自己的时间,也就是机会成本,但是同时,因为刚开始合作,资方也希望看到量化团队可以在整个分配方案上能让资方更安心的举动。

Q4:请问您在判断投资基金的依据又是什么呢?

整个判断还是像之前做早期投资一样,市场、团队、价格。市场其实就是看团队做的策略,我们之前比较偏好套利和做市策略,不太敢投资一些投 cta 和期权团队。不过最近我们会成为deribit托管合作方,我们还是会重新考虑期权团队。对于 cta 策略,我们也会择时投资。同时我们也选择一些团队进行少量配资开始合作。在策略这里,我其实非常喜欢能给我们用简单话讲清楚逻辑团队,越是讳莫如深的团队,或者故意给一些高大上名词的团队,我们其实越有存疑。

而团队的判断,还是之前讲的能让我们产生信任的团队,包括之前的从业经历,对市场的 vision,团队最重要是要有核心竞争力,这个团队跟别人有什么不同,是否专注,是否不断学习更新。

价格方面其实跟进入的时机息息相关。指我们要判断进入的是否够早,团队是否还有爆发力,根据过往经验,大部分团队策略都会有一个收益爆发期,然后依靠不断创新后面还有持续的几轮爆发,投资过早,可能系统会不稳定,投资过晚,过分成熟的团队,可能收益会相对收窄。

Q5: 感觉老板这是在投资过程中踩过雷,您吃过最大的亏是什么呢?

举一些我们合作方的案例。比如有投资海外团队,因为是期权策略,爆仓后并不认账的,也没法打官司的。比如有一些是集团老板直接夺走了交易员交易权限,下场开杠杆,赔了一些小钱就开始心态崩了的。也有听过一些知名基金,换不了钱给股权的。

我们自己遇到的团队基本上人品都比较有保证,并且我们也有自己系统管理,基本上还没有遇到过奇葩。

现场提问

Q1:在目前托管过程中,您认为最大的难点是什么?

非常好的问题,现在托管最大问题还是法律上认可程度,立法机构很难了解数字货币管理中的一些难点,也无法判断技术是否可以支撑这个行业。很多托管机构说自己有一些地区的牌照,尤其是一些偏远地区牌照,或是跟数字货币完全不相关的牌照,实际上投资人真出了问题,并不能通过法律保证安全,这里立法还是看美国进度。

Q2:风控方面我了解到的分两种,一种是投资人自己有风控,可以随时监控资金的回撤或盈利状态,比如交易所,第二是看量化团队自己的策略风控能力,处理黑天鹅或者宕机事件的极端事件处理能力。对资金来说,用的都是api直接操作,量化团队并不需要直接资金的操作权,所以资金安全方面的问题还是首要选择吗?

即使量化团队自己仅管理 API,并且母账户关掉了子账户提币权限,我们依然看到过丢币情况发生,被对敲到小币,后面提走。当然我觉得风控除了资产安全,主要是量化团队自己对极端情况的策略风控能力更重要平时。

Q3:你们投资的基金产品中 收益率最高能到多少?

去年最好的团队 管理规模 5000+BTC ,收益率 before carry 在50%。

张朕铭:转眼一个小时过去了,相信大家都意犹未尽,时间总是短暂的。本期的分享将要结束。欢迎大家随时沟通交流。

重点 Highlight:欢迎对数字资产衍生品感兴趣的朋友添加小助手微信。

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