挑战之路:CBDC能超越私有区块链吗?

Shirly 2020-07-17 18:30

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来源:Cointelegraph

作者:GREGORY KLUMOV

耳朵财经编译团队Shirly


耳朵财经2020年7月17日消息,CBDC将是未来主要的数字货币,通过不同模式间的竞争,赢家才能胜出。

真正的创新和突破不会在眨眼间发生。自2009年诞生以来,比特币用了多年才被主流用户接受。2017年的牛市大幅提高了加密货币市场的交易量,但体系内仍将其视为另一个“网络”泡沫。

之后,当公众广泛接受分布式账本技术(DLT)时,一种旨在稳定加密货币市场的新型数字资产得到了充分的认可。稳定币曾经(并且现在仍旧)由私营企业发行,但在2020年,出于各种原因,许多这类项目运营遇阻。

当前,各国政府正通过各类技术来把控全球金融形势,例如发行稳定币和央行数字货币(CBDC)。随着时间的推移,究竟是私营企业还是国家会占上风呢?

信任区块链

四大会计师事务所之一的德勤(Deloitte)最新调查显示,近40%的受访企业已在其运营项目中实施区块链。然而,在商业领域中,切实可行的DLT稳定性是利弊并存的。该项技术的明显优势在于,没有人能伪造关键数据或修改关键信息。区块链完美演示了对量化模式的信任。

至于该项技术的劣势:即使是不允许任何差错的参与方也会不可避免出错:包括法官、检察官以及各种政府机构。此外,所有官方服务或银行机构都会遭遇某些它们通常想掩盖的问题和数据库差错。区块链中是不存在优选项的,因为所有用户皆不能修改其中的数据或记录,而且一旦出错,将造成比以往更严重的负面影响。

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稳定币的优势

在金融体系中,稳定币的优势为这类资产创造了巨大的空间。客户能以更低的成本、在更安全的支付系统中完成更快捷的交易。信贷的稳定性也能得到提高。此外,简化跨境转账功能将进一步推动全球金融市场发展,可显著减少隐避操作量。一旦数字资产转变为主流和首要的支付方式,现金就会过时。新冠疫情加快了向无现金化社会的转型过程,并推动了公众对稳定币和CBDC模式的深入探讨,但人们对技术建立信任并非一蹴而就。

与此同时,传统银行业务的瓦解或将导致数字支付系统丧失竞争力,在金融业务中强化实施的反洗钱和了解客户(Anti-MoneyLaundering and Know Your Customer)政策或许会阻碍企业业务的开展。最终,国家介入技术运用领域将破坏比特币及其他加密货币最初至关重要的模式—去中心化。

公共区块链的稳定币让这个体系摆脱了每笔交易强制要求的反洗钱(AML)审查。过度监管以及全球化使得支付中介机构的监管功能完全丧失了商业盈利能力。如果发生洗钱丑闻,银行所需承担的风险和支付的潜在罚款远超过处理某些付款业务能获取的收益。在过去20年,由于监管领域变得愈加复杂,银行对此所做出的回应仅仅体现在剥夺经济主体的宪法权利,冻结其合法存款,以限制其在世界各地购买商品或获取服务。对银行而言,拒绝交易比花费资源去调查细节的成本更低廉。因此,稳定币其中一项功能体现在其可免除AML(反洗钱功能)。

从私营到官方

由于近期美国证券交易委员会和其他监管机构处于高度警惕状态,法律行业内相关情况的热度必将攀升。随着Telegram旗下TON的衰落和Facebook旗下Libra系统中仍存在诸多问题,在未来,私营公司显然会面临无数挑战。在2020年乃至以后的日子里,Libra和全球稳定币还能找到出路继续生存吗?

生存的几率是大的,但前提是他们不会把美元和欧元区的各种货币政策混为一谈。究其原因?美联储(Fed)的首要目标是控制失业率,而欧洲央行(ECB)的首要目标在于物价稳定。回顾历史,在2008年,美联储曾降低利率,而相反,欧洲央行提高了利率。

与此同时,随着稳定币在加密货币领域的日益普及,央行数字货币的话题也成为人们关注的焦点。甚至在2019年冬天到来之前,越来越多的市场参与者和机构客户已经对稳定币的模式收益充满期待。各国政府和大型企业必然已经发现这一趋势,并在这一领域开始探索,但一直是“摸着石头过河”(缺少可以遵循经验和方向)。

发行央行数字货币(CBDC)面临的主要挑战是什么?尽管关于这一话题已经开展多次探讨和会议,也发布过多篇文章,但对它的误解却越来越多。

这个问题并非晦涩难解,但是全世界对其的看法都有些受到误导,原因在于必须采取明确的立场来理解CBDC模式的差异。从技术、建筑的角度来看,有两种模式:一种是批发型CBDC模式,其中只有少数金融机构能接触和使用央行储备;另一种是零售型CBDC模式,在其中非银行金融机构可直接获取数字央行资金。许多经济学家和央行皆不赞同任何关于普及数字央行货币的做法。关键的门槛在于实施CBDC将导致金融体系不稳定,甚至对商业银行造成更消极的影响。

导致公众对加密货币的接受速度如此之慢的原因各异。整个进程与上世纪90年代的视频流发展异常相似:新兴技术的发展速度比实际市场或目标受众的接受速度都要快。其中,基础设施发挥着至关重要的作用。例如,在欧洲,希腊和意大利等国需要提高安装所需技术的基础设施的效率,以便在加密货币成为主流之时,用户能够为商品或服务付费。

为了进军加密货币行业市场并获取金融服务,首先需要解决体制和技术能力的问题,但由于缺乏必要的基础设施,这一问题在近期内解决的可能性不大。区块链何时能够充分扩展,亦或CBDC是否能在无许可的平台上运行,这一切都还是未知数。

解决一系列全球性问题

未来领先的数字货币是什么?是数字美元还是数字欧元?亦或是数字人民币,毕竟中国当前正走在这条队伍的前列。此外,最新消息表明,意大利银行协会(ItalianBanking Association))也表示计划试行数字欧元。日本也加入了计划研究和试行CBDC的国家行列。

为什么我们进行了如此多探讨却还未能继续深入?因为只有中国,能将数字人民币理论层面如此之快地与实践相结合,许多其他国家的政府尽管也常探讨相关政策,但各国央行尚未将任何项目真正付诸实施。稳定币是真正稳固的加密资产,因为在数百个私营项目中,只有少数存活下来并在2020年继续运行——包括Tether (USDT), True USD(TUSD), Paxos(PAX)和EURS。

毕竟,所有的赌注最终都押在欧元本身。从宏观上看,它是唯一拥有近5亿自然用户群体和稳定活期账户的可自由兑换货币。

根据当前观点判断,CBDC可能会遵循批发型的多样路线,这将阻断其零售环节的可实现性。但私营企业仍可分一杯羹:即将推出的批发型CBDC和它们的继续存在不会阻碍主要稳定币的普及程度。

然而,国际清算银行(BIS)的一项调查中清楚指出,我们可以预估到各国央行将在未来几年内发行零售型CBDC。引入此类零售型CBDC会给客户的数据隐私和金融稳定性造成风险。如果真正实施零售型CBDC,商业银行将遭受重大损失,因为人们会拼命将他们的存款转移到央行账户。在商业机构存有储蓄还有什么意义呢?这些商业机构本身也有信用风险,而且他们只会保留少数存款。

这样的解决方案会在某个时刻掩盖像Tether这样的私营项目吗?如果成功实行,它将成为一种普通公民不再能触及,甚至是无形的批发型资产。如果CBDC成功推出,它的风头能掩盖比特币和其他加密货币吗?当然不会,因为各种货币供应政策将不尽相同。比特币的供应就像数字黄金,上限为2100万,而CBDC或稳定币将与M2货币供应密切相关。

最终,不同模式间的竞争将让赢者胜出。但目前,私营企业稳定币的合法化是至关重要的,原因在于允许它们在国有银行拥有合法账户或持有政府债券能发挥扩大市场的作用,并最终致力于数字经济下一阶段的发展。


原文链接:https://cointelegraph.com/news/a-path-of-challenges-will-cbdcs-prevail-over-private-blockchains